中信建投:为什么湖南黄金将创5年新高财经新闻?

财经新闻 2020-01-14186未知admin

  中信建投表示,部分投资者可能会担心“英留欧”会对金价产生剧烈下行压力,但“英退/留欧”或许将与历史上数次的、军事事件一样,给金价带来的是波动风险,并不会带来趋势性的影响。

  中信建投认为,金价的核心依旧是“利率市场+配置市场”,依旧是10 year US TIPS yield。而按照中信建投的模型,黄金突破1300美元/盎司,站上1400美元/盎司的或许仅为时间问题。

  不少投资者担心“市场是否对黄金股出现了过热现象”?中信建投表示,龙头山东黄金的PE水平或许可以给出最直接的答案:

  山东黄金年化PE 水平仍位于中枢40X 一线X 并不能定义为过热。按照年化PE 这一估值方法,对目前的黄金股投资是有效的。在此方法下,结合1400 美元/盎司金价的判断,黄金股普遍涨幅(以龙头山金为例)还将有30%左右。

  以下为研报全文:

  我们上调湖南黄金(002155.sz)目标价至25 元,这一水平为2010年以来,也就是近5 年来的历史新高。这与金价(行业beta)有关,更与特有的锑价(alpha)有关:

  1、为什么黄金将上1400 美元/盎司?

  上周四、周五金价走势值得思考,财经新闻“英退/留欧”更多将带来“波动风险,并不会带来趋势性的影响”。

  黄金走高的核心逻辑是真实收益率将下行——美国就业数据并没有看起来靓丽,下行风险在加大。非农数据8-9 年一个周期,5月大幅低于平均水平的回落幅度,需要。

  按照我们的模型,黄金突破1300 美元/盎司,财经新闻站上1400 美元/盎司的或许仅为时间问题。

  2、现阶段,黄金股追逐过热?如何给黄金股估值?

  并没有过热。以龙头山金为例,年化PE 水平仍位于中枢40X 一线X 并不能定义为过热。按照年化PE 这一估值方法,对目前的黄金股投资是有效的。在此方法下,结合1400 美元/盎司金价的判断,黄金股普遍涨幅(以龙头山金为例)还将有30%左右。

  3、湖南黄金的alpha 又是什么?

  当前首选湖南黄金的考虑主要是基于其特有的alpha。这就是独有的锑价上涨逻辑。昨日关于锑收储的消息见诸于报端,这对于目前已经开始第二轮上涨的锑价来说无疑是又一大冲击。更重要的,从周期来看,在环保压力、以及既有矿山枯竭趋势下,具备极强“消费型金属”属性的金属锑,财经新闻将逐步进入一轮中期价格的上行周期。

  4、投资:拾级而上,继续买入湖南黄金

  很明确,继续买入湖南黄金;并上调目标价至25 元,继续看翻倍空间。大逻辑上,黄金给予了极高的安全垫,锑则为极佳的股价看涨期权;重要的变化是,

  1)我们看好下半年黄金的表现,突破1300 美元/盎司的整数关口,上涨至1400 美元/盎司或许并不遥远;

  2)我们看好锑价下半年的表现,行业自身运行周期以及收储使得“锑价看涨期权正在向真实的收益转换”。

  风险提示:黄金价格、锑价上涨不及预期;大盘的系统性风险。

原文标题:中信建投:为什么湖南黄金将创5年新高财经新闻? 网址:http://www.yygz.net/caijingxinwen/2020/0114/61410.html

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